Ευρωπαϊκό bull run στον ορίζοντα – Οι διαχειριστές κεφαλαίων «ψηφίζουν» υπεραπόδοση έως το 2026

Η Ευρώπη επιστρέφει δυναμικά στο επίκεντρο των διεθνών αγορών, καθώς το επενδυτικό κλίμα βελτιώνεται με ταχείς ρυθμούς. Η νέα Έρευνα Ευρωπαίων Διαχειριστών Κεφαλαίων της Bank of America για τον Νοέμβριο καταγράφει έκρηξη αισιοδοξίας, σε επίπεδα που είχαν χρόνια να εμφανιστούν, με τους επενδυτές να βλέπουν ξεκάθαρα ένα διαρκές comeback της ευρωπαϊκής οικονομίας και των χρηματιστηρίων.

Ισχυρή επιστροφή της ανάπτυξης – Το υψηλότερο 77% εδώ και 4 χρόνια

Καθαρό 77% των Ευρωπαίων fund managers αναμένει ισχυρότερη ανάπτυξη στους επόμενους 12 μήνες – το υψηλότερο σημείο από τα μέσα του 2021.

Η αισιοδοξία τροφοδοτείται κυρίως από:

• τη γερμανική δημοσιονομική στήριξη, που τρεις στους τέσσερις θεωρούν καταλύτη για την ευρωζώνη
• την ενίσχυση του σεναρίου για ήπια ή ακόμη και μηδενική προσγείωση της παγκόσμιας οικονομίας
• τη σταθεροποίηση των εταιρικών κερδών

Για πρώτη φορά φέτος, η παγκόσμια εικόνα γυρίζει ξεκάθαρα σε θετικό έδαφος.

Ασύμμετροι κίνδυνοι – Από τον αμερικανικό καταναλωτή στη «φούσκα» της τεχνητής νοημοσύνης

Παρά την αισιοδοξία, οι διαχειριστές κεφαλαίων δείχνουν προσεκτικοί:

• 62% θεωρεί τη μείωση της κατανάλωσης και την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ ως τον μεγαλύτερο διεθνή κίνδυνο.
• Το 45% βλέπει πλέον τη «φούσκα AI» ως κορυφαίο tail risk.
• Ακολουθεί ο φόβος για απότομη άνοδο αποδόσεων στα ομόλογα.

Το διεθνές περιβάλλον παραμένει ευμετάβλητο, ακόμη και αν η Ευρώπη εμφανίζεται πιο σταθερή.

Ράλι στις μετοχές – Προσδοκίες σε ιστορικά υψηλά

Το momentum για τις ευρωπαϊκές μετοχές είναι εντυπωσιακό:

• 77% αναμένει άνοδο βραχυπρόθεσμα
• 92% προβλέπει υπεραπόδοση σε ορίζοντα 12 μηνών
• Επτά στους δέκα περιμένουν αναβαθμίσεις κερδοφορίας εταιρειών

Η αίσθηση FOMO (fear of missing out) είναι έντονη, με το 39% των διαχειριστών να φοβάται ότι θα χάσει την άνοδο αν μειώσει τώρα την έκθεσή του.

Οι κλάδοι που ξεχωρίζουν – Κυκλικοί στην επιστροφή

Υπερβάρη χαρτοφυλάκια:

• Τράπεζες (παραμένουν πρώτη επιλογή)
• Εταιρείες κοινής ωφέλειας
• Υγεία

Υποτιμημένοι – ελκυστικές αποτιμήσεις:

• Ενέργεια
• Χημικά

Υπερτιμημένοι:

• Τεχνολογία
• Βιομηχανικά αγαθά

Η επαναφορά στους κυκλικούς κλάδους είναι εμφανής: 31% αναμένει υπεραπόδοση, έναντι 18% τον προηγούμενο μήνα.

Η γεωγραφία των προτιμήσεων: Γερμανία στην κορυφή – Γαλλία στον πάτο

Οι αγαπημένες αγορές των επενδυτών:

1. Γερμανία – λόγω στήριξης και βιομηχανικής σταθεροποίησης
2. Ισπανία
3. Ιταλία

Οι λιγότερο ελκυστικές:

• Γαλλία (τελευταία θέση)
• Ελβετία
• Ηνωμένο Βασίλειο

Η Ευρώπη… δεν βλέπει ύφεση

Το αφήγημα της ευρωπαϊκής κρίσης αλλάζει δραματικά:

• 96% των Ευρωπαίων διαχειριστών δεν περιμένει ύφεση στον επόμενο χρόνο
• Η πολιτική της ΕΚΤ θεωρείται ακόμη περιοριστική, ενισχύοντας το σενάριο higher for longer

Ρευστότητα και δολάριο

Παρά την όρεξη για ρίσκο:

• τα ταμειακά διαθέσιμα των funds παραμένουν υψηλά
• οι αρνητικές θέσεις στο δολάριο μειώνονται αισθητά

Το bull market συνοδεύεται από προσεκτική άμυνα.

Αισιοδοξία… με φρένο

Η εικόνα από την έρευνα της Bank of America είναι καθαρή:

Η Ευρώπη εισέρχεται σε φάση ανανεωμένης χρηματιστηριακής δυναμικής, με ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον και ισχυρούς εταιρικούς καταλύτες.

Ωστόσο, η πορεία δεν είναι χωρίς απειλές: η αμερικανική οικονομική επιβράδυνση και ο κίνδυνος «AI φούσκας» μπορούν ανά πάσα στιγμή να επηρεάσουν τη διεθνή αγορά.

Το μεγάλο ερώτημα:

Μπορεί η Ευρώπη να στηρίξει ένα πολυετές ράλι ή οι αγορές έχουν προεξοφλήσει περισσότερα από όσα επιτρέπουν τα θεμελιώδη;