Βρείτε μας στο Google News. Πατήστε εδώ!Μεγάλο το ενδιαφέρον των επενδυτών HSBC για την τράπεζα Τράπεζα Πειραιώς η οποία φαίνεται ιδιαίτερα θετική.
Αυξάνουμε τις εκτιμήσεις μας ώστε να αντικατοπτρίζουν το επιχειρηματικό σχέδιο 2024-2026, την καλύτερη δυναμική χρηματοδότησης και τις υψηλότερες πιθανότητες επιστροφής κεφαλαίου. Αυξάνουμε την τιμή στόχο στα 6,00 ευρώ (από 4,00 ευρώ) και επαναλαμβάνουμε τη σύσταση «αγοράς», επισημαίνει ο Cihan Saraoglu.
«Η Τράπεζα Πειραιώς είναι πλήρως ιδιωτικοποιημένη τώρα μετά την προσφορά του ΤΧΣ, καθώς το ταμείο πούλησε ολόκληρο το 27% του μεριδίου του στα 4,00 ευρώ ανά μετοχή (ανώτατο όριο του εύρους τιμών) μέσω επιταχυνόμενου book building. Ο Paulson είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος με 19% και αναμένουμε ότι η τοποθέτηση θα αυξήσει σημαντικά τη ρευστότητα και τη στάθμιση της μετοχής στον δείκτη MSCI», συνεχίζει ο Saraoglou.
Αναθεώρηση των εκτιμήσεων υπό το πρίσμα του επιχειρηματικού σχεδίου 2024-2026
«Αυξάνουμε την εκτίμησή μας για τα έτη 2024-2025 για τα κέρδη κατά 41% και 30% βάσει καλύτερων παραδοχών για τα καθαρά έσοδα από τόκους (ΝΙΙ), τις προμήθειες και το κόστος κινδύνου.
Αναμένουμε:
1) βραδύτερη πτώση των επιτοκίων σε σχέση με τις καμπύλες της αγοράς,
2) την προσπάθεια της διοίκησης να προσθέσει διάρκεια μέσω προϊόντων σταθερού επιτοκίου
3) αντισταθμίσεις για την κάλυψη του 1/5 περίπου των τοκοφόρων περιουσιακών στοιχείων
4) σταθερή βασική καταθετική βάση για την επιβράδυνση της διάβρωσης των NII. Αναμένουμε ότι το NII θα συρρικνωθεί κατά 4% μέσο όρο το έτος, κατά τη διάρκεια των επόμενων τριών ετών (2023-2026) και η πρόβλεψή μας για το 2025 NII είναι τώρα 10% υψηλότερη από ότι προηγουμένως. Ενθαρρυμένοι από την ισχυρή παραγωγή κεφαλαίου, εισάγουμε τα μερίσματα στο μοντέλο και αυξάνουμε σταδιακά τη διανομή στο 30% (έναντι της πρόβλεψης 50% της Πειραιώς).
